Które obligacje są obecnie najbardziej opłacalne?

Które obligacje są obecnie najbardziej opłacalne? Odpowiedź jest jasna: najbardziej opłacalne obligacje w 2025 roku to długoterminowe obligacje indeksowane inflacją, w szczególności dziesięcioletnie EDO oraz dwunastoletnie ROD [1][3]. W niniejszym artykule przedstawiona została szczegółowa analiza wszystkich kluczowych czynników wpływających na opłacalność poszczególnych rodzajów obligacji skarbowych, a także aktualne dane dotyczące ich oprocentowania oraz mechanizmy zabezpieczające inwestora przed utratą wartości kapitału.

Bezpieczeństwo i podstawowe założenia inwestowania w obligacje skarbowe

Obligacje skarbowe to papiery wartościowe emitowane przez Skarb Państwa i należą do najbezpieczniejszych instrumentów inwestycyjnych dostępnych na polskim rynku [2][6][9]. Są one przeznaczone szczególnie dla osób poszukujących stabilnego, pewnego dochodu, niezależnie od wahań sytuacji rynkowej [2][6][9]. Kluczową zaletą obligacji skarbowych jest gwarancja wypłaty środków wraz z odsetkami przez państwo polskie [2][6][9]. Ich wycena uzależniona jest od szeregu czynników takich jak: wartość pieniądza w czasie, oprocentowanie, termin wykupu czy poziom ryzyka [2][4][6].

Obligacje różnią się rodzajem oprocentowania: mogą mieć stałe, zmienne lub indeksowane inflacją. Emitentem zawsze jest Skarb Państwa, natomiast inwestor staje się obligatariuszem z prawem do odsetek i zwrotu kapitału po określonym czasie [2][6]. Okres inwestycji waha się od 3 miesięcy do nawet 12 lat, przy czym im dłuższy termin, tym wyższa premia oferowana w postaci oprocentowania [1][3].

Oprocentowanie obligacji skarbowych w grudniu 2025 roku

Najważniejszymi czynnikami decydującymi o atrakcyjności obligacji skarbowych są wysokość i rodzaj oprocentowania oraz okres, na jaki zamrażamy kapitał. Oprocentowanie obligacji skarbowych w grudniu 2025 kształtuje się następująco [1]:

• 3-miesięczne OTS: 2,5% w skali roku
• 3-letnie TOS: 4,65% w skali roku
• 6-letnie ROS: 5,2% w pierwszym roku, następnie marża 2 p.p. powyżej inflacji
• 10-letnie EDO: 5,6% w pierwszym roku, dalej marża 2 p.p. ponad inflację
• 12-letnie ROD: 5,85% w pierwszym roku, dalej marża 2,5 p.p. ponad inflację

Należy podkreślić, że oprocentowanie obligacji skarbowych spada. W listopadzie 2025 roku wszystkie obligacje indeksowane inflacją obniżyły oprocentowanie o 0,25 p.p. [3]. Mimo tego długoterminowe obligacje indeksowane inflacją pozostają obecnie najbardziej opłacalną formą oszczędzania i inwestowania na rynku detalicznych papierów wartościowych [1][3].

Długoterminowe obligacje indeksowane inflacją – najkorzystniejszy wybór w 2025 roku

W aktualnych warunkach rynkowych długoterminowe obligacje indeksowane inflacją (EDO, ROD) mają przewagę nad pozostałymi instrumentami dłużnymi, ponieważ są zabezpieczone przed wzrostem inflacji [1][3][5]. Ich oprocentowanie w kolejnych latach jest każdorazowo powiązane z wskaźnikiem inflacji, dzięki czemu realna wartość kapitału inwestora nie maleje mimo zmieniającej się sytuacji gospodarczej [5]. W roku 2025 EDO oferują 5,6% w pierwszym roku, a następnie marżę 2 p.p. ponad inflację [1]. ROD mają jeszcze lepsze warunki: 5,85% w pierwszym roku i marżę 2,5 p.p. ponad inflację w kolejnych latach [1][3].

Obligacje o stałym oprocentowaniu (np. OTS i TOS) oraz krótszym okresie wykupu tracą na atrakcyjności w otoczeniu spadających stóp procentowych. W przypadku inwestora nastawionego na dłuższy horyzont oszczędzania, wybór obligacji indeksowanych inflacją o długim terminie wykupu jest zdecydowanie korzystniejszy [1][3].

Maksymalizacja opłacalności przez zakup obligacji w ramach IKE Obligacje

Zakup obligacji w ramach IKE Obligacje pozwala całkowicie uniknąć podatku od zysków kapitałowych (tzw. podatku Belki) [3]. To rozwiązanie znacząco zwiększa opłacalność inwestycji długoterminowych. W praktyce wszystkie zyski wypracowane przez obligacje indeksowane inflacją mogą być reinwestowane, co dodatkowo zwiększa efekt procenta składanego [3]. Warto także pamiętać, że odsetki od obligacji indeksowanych inflacją są kapitalizowane co roku i wypłacane dopiero na koniec inwestycji – oznacza to pełniejsze wykorzystanie efektu kumulacji zysków w czasie [1].

Charakterystyka opłat i czynników ryzyka przy inwestowaniu w obligacje skarbowe

W przypadku wcześniejszego zakończenia inwestycji, inwestor musi się liczyć z opłatą manipulacyjną, która różni się zależnie od rodzaju obligacji. Przykładowa opłata w przypadku obligacji COI to 70 groszy za każdą sztukę, natomiast dla EDO wynosi ona 2 złote [3]. Z punktu widzenia rentowności istotne jest uwzględnienie wszystkich kosztów, które obniżają końcowy zysk.

Wycena obligacji i ostateczna opłacalność inwestycji zależą od kilku kluczowych czynników: zmiany wartości pieniądza w czasie, obecnego i prognozowanego poziomu inflacji, rodzaju oprocentowania, terminu wykupu oraz oceny ryzyka inwestycyjnego [2][4][6]. Im dłuższy termin i im wyższe potencjalne ryzyko, tym wyższe marże i oprocentowanie oferowane przez Skarb Państwa [2][4][6].

Proces zakupu oraz mechanizmy funkcjonowania obligacji

Zakup obligacji skarbowych możliwy jest przez platformy internetowe oraz banki [18][19]. Po nabyciu obligacji inwestor uzyskuje prawo do odsetek, które w przypadku obligacji indeksowanych inflacją kapitalizowane są co roku i wypłacane na koniec okresu inwestycji [1]. Oprocentowanie instrumentów o stałym oprocentowaniu pozostaje niezmienne, natomiast w przypadku obligacji indeksowanych inflacją regularnie dostosowuje się ono do zmian poziomu inflacji [4][5][6].

Podsumowanie – które obligacje są obecnie najbardziej opłacalne?

W roku 2025 najbardziej opłacalne obligacje to długoterminowe obligacje skarbowe indeksowane inflacją – dziesięcioletnie EDO oraz dwunastoletnie ROD [1][3]. Oferują one najkorzystniejsze oprocentowanie, odporność na inflację oraz wysokie bezpieczeństwo kapitału. Aktualne warunki rynku premiują długi termin inwestycji i mechanizm indeksacji inflacyjnej. Dodatkowo zakup obligacji w ramach IKE Obligacje pozwala zminimalizować koszty podatkowe i zmaksymalizować realny zysk. Obligacje o stałym oprocentowaniu stały się mniej atrakcyjne ze względu na spadek oprocentowania. Podsumowując: dla inwestora zainteresowanego ochroną realnej wartości pieniędzy i stabilnym zyskiem najbardziej opłacalne są obecnie obligacje EDO oraz ROD [1][3][5].

Źródła:

• [1] https://subiektywnieofinansach.pl/oferta-obligacji-skarbowych-grudzien-2025/
• [2] https://www.sii.org.pl/16550/edukacja/abc-inwestora/inwestowanie-w-obligacje-poradnik-dla-poczatkujacych.html
• [3] https://marciniwuc.com/obligacje-indeksowane-inflacja-kalkulator/
• [4] https://rf.gov.pl/wp-content/uploads/2024/04/Poradnik-Rzecznika-Finansowego.-Inwestycje-w-obligacje-nie-zawsze-bezpieczne.pdf
• [5] https://direct.money.pl/artykuly/porady/co-to-sa-obligacje
• [6] https://www.pekao.com.pl/obligacje-skarbowe/kompendium-wiedzy.html
• [9] https://www.pekao.com.pl/obligacje-skarbowe/kompendium-wiedzy.html
• [13] https://www.obligacjeskarbowe.pl/oferta/
• [18][19] platformy internetowe oraz banki jako źródła procesu zakupu obligacji skarbowych